【乾貨】劉強東的資本圖譜:金融、物流和零售誰是最愛?





導讀

京東做投資比阿里和騰訊都要晚,起步大約在2013年冬季,雖沒有後來居上,但也擁有數百億規模,僅次於阿里,與AT一起組成互聯網平台投資並購量前三甲。

(數據來源IT桔子)

如今,京東資本版圖以京東商城、京東金融為主陣地,京東物流自建園區基地等跑馬圈地,千樹資本、東辰投資控股有限公司及其控股外資公司、家庭投資(太太章澤天主控)為後備軍,共同構成京東資本圖鑒。此外,基於無界零售的京東正走在從零售到零售+零售基礎設施服務轉變上,也帶來了投資和被投資邏輯的改變。

物流大佬的地產布局:

拿下約2萬畝土儲,倉儲變現有點難

據公開資料,從京東2007年決定自建物流,2009年正式開始購入倉儲用地,截止到2018年6月30日,已於全國布局近30個城市,建成了總計超過250萬方的物流倉儲基地,在全國範圍內經營的倉儲總面積達1200萬方,這是一個中型房企的體量。無論從建設體量還是人員數量,京東儼然擁有了國內最大規模的自建物流體系。

這些地塊目前主要是圍繞京東集團的產業生態而存在,包括總部大樓,電商園區以及物流基地,在地價不斷攀升的今天,這些面積龐大的地塊已經成為京東商城背後的另一座「城堡」。

但在這筆數十億資產尚未做到價值的現在,京東物流基礎設施建設仍在快速的燃燒整個集團的利潤,不過京東顯然還在加快倉儲建設的步伐,據其最新2018年二季度財報,2017年京東共建倉儲81個,今年一季度為29個,如果以此速度可能將超過去年整體水平,財報中也明確表示未來還會建立更多的物流設施。

對於海外倉儲部分,京東也不含糊。截止到今年618的數據顯示,京東物流國際供應鏈已在五大洲設立超110多個海外倉。京東物流在海外採取的是復制模式,即直接把京東物流的技術和服務搬到海外,通過海外倉儲配送體系服務海外當地的消費者。

(京東物流海外倉儲布局)

今年5月,京東向 ESR 投資3.06億美元。ESR與京東的業務和戰略十分吻合,於京東來說,此次投資除了鞏固現有業務,輻射亞太以及海外更多區域才是更重要的。此外,其投資的唯品會也將9個海外倉向京東開放了。目前京東的海外市場主要局限在於泰國、印尼和越南,為了拿下歐美富裕的消費者,今年7月底,劉強東也公開表示將更多的採取收購等方式加快進軍歐洲市場。

無論是自建還是投資,京東物流的全球擴張基本用的是自有資金。但是,大手筆投入對資金鏈的影響顯而易見。為此,在京東公布Q1財報後,劉強東就表示會通過採用第三方資金的方式來更多進行物流倉儲建設,也就是成立物流地產基金。

在倉配一體化等服務需求下,京東不顧資本壓力仍加快物流基礎設施的心思也很好理解。物流地產自帶的低地價、建設周期短都是優點,此外,京東集團在全面推進開放化布局,包括物流、金融和零售,開放就意味著會有更多的需求也有更多的可能,建立一整套基礎設施網路此時也顯得至關重要,更何況物流還是京東的品牌。

神秘的東辰投資和深藏不露的千樹資本

在京東這盤資本投資棋局里,有兩個舉足輕重的投資公司,分別是神秘的東辰投資和深藏不露的千樹資本。

先來說東辰投資。目前,東辰投資中劉強東占股50%,施世林占比13.5%,章澤天為董事長。其經營範圍為股權投資、資產管理等,目前投資控股的企業共11家。從其控股單位類型來看,資產管理和教育類多一些,從控股比例來說,除了天鏡資產管理有限公司一家是99%控股以外,其它都是小比例的入股,而天鏡資產管理有限公司法人是施世林。

之所以說它神秘,不僅是因為這家公司行事非常低調,法人施世林信息幾乎查不到。施世林任職的上海豐瑞投資集團有限公司官網沒有團隊介紹和董事長資料,另外一家上海東鋆投資中心(有限合夥)更神秘,沒有官網,只有天眼收錄信息顯示,施世林為機構第三大股東。

(東辰投資控股有限公司股權與投資布局圖:圖片來自天眼查)

再說千樹資本。這是去年8月10日,京東金融成立的專注中國市場消費升級的早期基金,其定位很清晰,就是天使輪到A+輪的初創公司。但據京東金融透露,千樹資本更偏向小比例占股,不在戰略和經營上過多限制和干擾被投企業,這與劉強東還有京東本身一貫的投資經營風格還是很一致的。

目前,千樹資本已在電商、本地生活、體育日用等細分領域投資布局十多家,包括Coterie眼鏡、斐素、潤米、最生活等知名創業企業。

(千樹資本投資布局:數據來源IT桔子)

無界零售下全球投資邏輯:智慧供應鏈牽引步伐

十年前,劉強東率先提出自建物流的戰略,後由此建立起強大的護城河,也建設出中國B2C電商物流的樣板。而如今,新一代零售變革來臨,京東又開始了一場以」無界零售「為核心的物流、業態,技術、資本的升級。

業務邏輯的變化也帶來投資邏輯的改變。目前,京東正在布局的2B零售基礎設施,也就是基於智慧供應鏈、大數據服務和門店科技等驅動的零售基礎設施建設領域。這也是不少企業的投資重點,小米的順為資本就主要投資硬體、企業服務。

從2018年以來,京東落下25筆投資,近500億元的資本中,企業服務已經成為第一,此外還有京東一直關注的電商平台和硬體。在零售基礎服務商的踐行上,京東已經走在從零售到零售+零售基礎設施服務的供應鏈圍合中。

(根據公開資料整理)

除對內資本邏輯的轉變,對外,京東也找來幫手拓展國外市場。今年6月18日,京東宣布Google以5.5億美元現金入股京東,投資後持有0.93%的京東股權。戰略合作的官方理由是「結合京東在供應鏈、物流領域的專業能力與Google強大的技術優勢,雙方將探索打造下一代零售基礎設施解決方案」。

此外,京東與美國零售巨頭沃爾瑪在雜貨零售業務上的攜手也在頻繁落地,沃爾瑪除了幫助京東擴大在美國和東南亞的業務外,在國內,沃爾瑪與京東打通庫存整合供應鏈,上線近半門店,沃爾瑪再跟投達達—京東到家等。這也是其與Google的區別,對於國內市場與京東有更多的聯手空間。

對於走向國際市場,劉強東表示,相比亞馬遜等其他外國競爭對手,京東的優勢是能夠將更便宜且高質量的中國商品帶到海外,再擴大供應鏈。而除了近期在西歐各地開設更多辦事處和增加倉庫,京東也不斷投資海外電商平台,在其2017年7筆大手筆投資中,有4筆在海外。

新的零售業態正在顛覆既有的零售版圖,京東的投資邏輯也隨之改變。問題一個就在前期投資巨大資金鏈容易出問題,另一個在無論是投與被投,是共同的威脅讓這些企業走到一起,未來是否都能嘗到甜頭還不好說。(來源:掌鏈傳媒 文/吳珊 ;編選:電子商務研究中心)

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