【公司】成飛集成鋰電池業務毛利率大跌 公司風險折射行業危機





【公司】成飛集成鋰電池業務毛利率大跌 公司風險折射行業危機

最近,四川成飛集成科技股份有限公司(002190.SZ,以下簡稱「成飛集成」)披露了2018年半年報。

據了解,2018年1-6月成飛集成做到營業收入85,006萬元,同比增長 60.34%;其中鋰電池業務收入34,980萬元,同比增長127.37%。

然而,在營業收入做到高增長的同時,成飛集成利潤出現明顯下滑。據了解,歸屬於上市公司股東的淨利潤為-5,342.42萬元,同比下滑1,553.63%。在報告期內,公司毛利率較上年同期下降約15個百分點,鋰電池業務毛利率同比也出現下跌。

就成飛集成鋰電池業務的情況,《中國經營報》記者聯繫了成飛集成相關負責人。對方表示,因國家新能源汽車補貼政策發生重大調整,下遊補貼退坡的壓力向鋰電池企業傳導進而導致產品價格出現快速大幅下降,這是對公司鋰電池業務影響最大的因素,業內各新能源企業面臨的市場競爭態勢大體相同。

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鋰電池業務毛利率大跌

據成飛集成2018年半年報顯示,1-6月公司做到營業收入85,006萬元,同比增長 60.34%。其中,鋰電池業務2018年上半年收入34,980萬元,同比增長127.37%。對於鋰電池業務的增長,成飛集成表示,主要系鋰電池業務2018年申報成功的新能源車型目錄的車型較去年同期增加,其次加大了客車、物流車以及儲能終端市場的開發力度,訂單增加。

不過,成飛集成上半年的利潤情況卻與其營業收入截然相反,與高速增長的鋰電池業務也脫不了關係。成飛集成表示,該報告期內,公司毛利率較上年同期下降約15個百分點。數據顯示,鋰電池、電源系統及配套產品的營業成本為36,096萬元,同比增幅為211.83%。鋰電池業務的毛利率為-3.19%,同比下滑了27.95%。

此外,在半年報中,公司預計2018年1-9月經營業績情況仍會出現業績虧損,預計1-9月做到歸屬於上市公司股東的淨利潤為-10,000萬元至-7,000萬元,而上年同期為-757.86萬元。成飛集成表示,產能完全釋放做到滿產需要一定周期,鋰電江蘇產業園逐步轉固投產,加之受鋰電池產品市場售價將持續下跌、研發費用和財務費用同比將有所增加等因素影響,公司鋰電池業務盈利能力將同比大幅下降,所以預計三季度公司業績將同比有較大幅度下滑。

不過,成飛集成相關負責人也向記者表示,「2018年下半年隨著產能及收入的逐步增加,單位生產成本將會有所下降,毛利率也會隨之提高。」

重組旗下鋰電資產

早從2017年起,成飛集成的淨利潤情況就受到了鋰電池業務業績下降的拖累。

2017年,公司做到營業收入19.43億元,同比下降13.47%;做到歸屬於上市公司股東的淨利潤-1.08億元,同比下降176.19%。對此,深圳證券交易所曾出具相關問詢函。成飛集成回復表示,公司 2017 年歸屬於上市公司股東的淨利潤較去年同期大幅下降,主要是鋰電池業務業績下降所致。

據了解,成飛集成2017 年鋰電池業務板塊做到營業收入 94,805.77 萬元,較去年同期下降 33.30%,做到歸母淨利潤-19,682.35 萬元,較去年同期下降 401.87%。鋰電池產品毛利率則從2016年度的26.41%下降至1.36%,下降了約25個百分點。

到了2018年7月,成飛集成發布公告稱,擬將公司旗下現有鋰電池業務資產(包括但不限於中航鋰電(洛陽)有限公司(以下簡稱「鋰電洛陽公司」)、中航鋰電(江蘇)有限公司(以下簡稱「鋰電江蘇公司」)以及中航鋰電技術研究院有限公司(以下簡稱「鋰電研究院」)等公司股權)以鋰電江蘇公司為平台進行重組。

重組後,鋰電江蘇公司的其他股東常州金沙科技投資有限公司(以下簡稱「金沙投資」)將取得鋰電江蘇公司的控制權,鋰電江蘇公司將取得鋰電洛陽公司的控制權,公司不再將鋰電洛陽公司、鋰電江蘇公司納入合併報表範圍。此前,成飛集成已與金沙投資及常州華科科技投資有限公司(以下簡稱「華科投資」)簽署了《合作意向書》。

目前,鋰電江蘇公司的股東分別為鋰電洛陽公司、金沙投資以及華科投資,各自持股30%、50%以及20%股權。

對於此次重組,成飛集成表示,本次鋰電池業務的重組有利於提高公司資產質量,提升現有鋰電池業務的產業鏈上下遊協同及一體化競爭能力,促進成飛集成及現有鋰電池業務的長遠發展。另外,成飛集成相關負責人向記者透露,本次重組後成飛集成將參股鋰電江蘇公司,持續關注鋰電池業務發展。

【公司】成飛集成鋰電池業務毛利率大跌 公司風險折射行業危機

公司風險折射行業危機

事實上,從目前的動力電池行業來看,多數企業正面對著補貼減少、利潤下滑等困難。據工信部的數據顯示,2018年1-6月全國規模以上電池製造企業累計主營業務收入2,995億元,同比增長21.9%;做到利潤總額111.1億元,同比減少17.9%。從部分企業的情況來看,猛獅科技發布的2018年半年度業績預告修正公告顯示,該報告期虧損27000-29350萬元。另外,沃特瑪此前被曝出近500名職工放假六個月,目前的開工率已降至1.66%。

在2018年半年度報告中,成飛集成也提到了公司面臨的風險,或反映出鋰電池行業的現狀。成飛集成透露,目前行業總產能已出現結構性過剩現象,且因國家新能源汽車補貼政策發生重大調整,下遊補貼退坡的壓力向鋰電池企業傳導等因素影響導致產品價格出現快速大幅下降。

就成飛集成提到的風險問題,行業內其實早有預兆。據高工產研鋰電研究所(以下簡稱「高工產研」)數據顯示,截至2017年年底,國內動力電池總產能135GWh,有效產能110GWh,動力電池裝機總電量約36.4GWh,動力電池的產能利用率只有近40%。

在供過於求的情況下,動力電池總體價格在不斷下降。高工產研數據顯示,2017年底動力電池價格較2017年初下滑20%-25%;2018年第一季度,三元動力電池包價格下滑至1.3-1.4元/Wh。中國電池聯盟研究部主任楊清雨認為,目前行業出現近60%的過剩產能,對社會資源造成較大負擔,尤其在2016年-2017年造成行業產能過剩。由於行業的激烈競爭局面,加之新能源補貼政策退坡,行業的價格戰一直持續。

此外,鋰電池原材料供應中存在的風險,更讓部分動力電池企業的情況雪上加霜。成飛集成提到,隨著新能源汽車市場的快速增長及鋰電池需求增加和競爭加劇,若未來鋰離子動力電池主要原材料供應增速跟不上,原材料價格呈現剛性甚至上漲,將對公司鋰電池業務的盈利能力造成較大影響。以正極材料為例,目前各大企業的正極材料超過80%來自於進口,據真鋰研究首席分析師墨柯可能,2018年年底國內正極材料企業將出現一批提升材料精度、設備自動化的新生產線,從而使國產材料更具有競爭力。

成飛集成也表示,將與上遊原材料供應商以及下遊整車廠合作以減少成本風險。成飛集成相關負責人向記者表示,成飛集成控股子公司鋰電洛陽公司與上遊鋰電池原材料供應商-滄州明珠塑膠股份有限公司成立合資公司-滄州明珠鋰電隔膜有限公司。而下遊整車廠合作主要是和德國大陸集團旗下大陸汽車投資(上海)有限公司就低壓電池系統開展合資合作項目。

據了解,除了成飛集成以外,像寧德時代等行業巨頭也有進行上下遊的布局。對於動力電池企業布局上下遊,墨柯認為,動力電池企業要做大做強,必須要向上下遊領域進行延伸,避免資源被「卡脖子」的情況出現。

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