劉強東人設崩了 那京東呢?





相比起出身精英階層的黃崢,劉強東一直以來都被譽為白手起家的草根英雄!

然而人算不如天算,誰能想到,這位出身貧寒、不知妻美的英雄就這樣被拉下了神壇!

劉強東!你人設!崩了!

PART

01

一條醜聞能殺死京東嗎?

8月31日在美國明尼蘇達州,劉強東因涉嫌強姦被捕。性侵風波後第一個交易日,京東股價開盤後大跌逾7%,市值較前一日蒸發27億美元。

醜聞不斷發酵,「摩根士丹利大砍30%目標價,京東股價盤中跌超6.5%」、「一天跌近11%!京東股價連日重挫,市值累計蒸發逾70億美元」、「劉強東麻煩大了:京東兩天暴跌11% 市值蒸發350億!」等頭條頻繁襲擊投資者視野,一時間市場看空情緒高漲。

被「性侵」二字震懾住的投資者紛紛拋售京東的股票,我們此時不妨理性地分析對比一下,京東是否會就此涼涼,股價一蹶不振?

回顧2015年初,因涉嫌出售假冒偽劣產品,阿里巴巴深陷危機,股價大幅下挫。當年11月,市場看空阿里巴巴的情緒達到頂峰,假貨風暴成為阿里最大的風險。但當時阿里巴巴交投價位仍在75美元左右。在阿里出台實施大量平台打假和公關工作後,股價在2016年2月之後逐漸回升,並一度突破200美元。

對比來看,淘寶與京東這兩件事情面臨的風險不同,但都告訴我們一個道理:短期的醜聞,不會對企業長期基本面帶來重大影響。

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02

沒有劉強東的京東

或許會更好

無論案件最終的判定結果如何,劉強東一案本身並不會帶來太大影響。因為沒有劉強東的京東,也許只會更好,不會更慘。

一直以來京東實行的都是廣為詬病的VIE架構,這讓劉強東擁有絕對的控制權。對於在美國上市的中國企業而言,該架構顯得尤為不明智。因為這把權力都集中在一個人身上,導致美國投資者的意見和建議無法得到重視,甚至不為管理層所知。京東既然已經計劃走向國際,那就應該聆聽國際投資者的聲音。也許劉強東的主管,帶領京東成為了中國的電子商務巨頭,但是國際化需要不同的思維。因此,如果劉強東因為此案而不再是領頭羊,對於想要走向國際的京東來說,也許並不是件壞事。

另外,劉強東擁有接近80%的投票權,這會影響京東業務和經營中一些非常重要的決策,例如董事會成員選舉和企業合併的流程審批等等。沒有劉強東的參與,董事會甚至不能舉行正式會議。所以,如果劉強東卸任CEO一職,京東就可以修改公司章程,讓股東更加容易地參與企業管理。

當然,劉強東一案仍然有不少詭異之處。如果一開始就有證據,但明尼蘇達州警察卻沒有將劉強東拘留更長時間,這其實向市場釋放出了一個錯誤的信號。最近路透社爆出了更多案件細節,但是劉強東代理律師予以否認,並譴責路透社妨礙司法公正。事發至今已接近一個月,考慮到案件的性質和涉案人員,更多調查細節應該得以披露才對,否則只會導致公眾和投資者一味猜測。

PART

03

人設崩了不要緊

都說貴圈真亂,但商業圈好歹比娛樂圈靠譜點。現在很多明星不靠作品說話,靠的是人設、顏值。所以明星的人設一旦崩塌,就會迎來大型脫粉現場。但商業圈不一樣,消費者更看重的還是你的公司和產品。至於你這個人設崩不崩,只要不影響公司運作、產品消費,那也就是個八卦談資而已。

雖說劉強東常年出現在娛樂版面,但論屬性,他仍是個商人。他所代表的京東仍是一家上市商業公司。判斷一家上市公司的價值,這方面巴菲特可以說擁有至高無上的話語權。他將格雷厄姆提出的「價值投資」理念運用地爐火純青。

舉巴菲特的一個投資案例——富國銀行。巴菲特對富國銀行青睞有加,曾在2009年股東大會上表示,「如果能把所有資金投入一只股票,那就是富國銀行」。後來富國銀行爆出造假醜聞而陷入信譽危機,巴菲特身價也因此縮水14億美元。但他仍然不離不棄,因為他相信富國銀行的基本面沒有問題。今年5月,巴菲特在接受《財富》雜誌採訪時再次表態,「不出十年富國銀行股價肯定比現在(52.66美元)高得多。」

「只有潮退了,才知道誰在裸泳」。同樣,只有醜聞平息了,價值才會浮出水面。所以我們就拋開這個性侵醜聞不談,來看看京東的基本面到底如何。

就活躍用戶數量、平均購買量、總營收而言,京東的市場份額一直在不斷擴大。2012年活躍用戶數量為2930萬人,去年這個數字已達到2.925億人。如圖1所示,預計今年TTM活躍用戶數量將達到3.138億人,較去年增長7.3%。這些活躍用戶的購買量也呈類似的增長。如圖2所示,2013年至今,京東的營收穩步增長。

圖1- 京東關鍵經營指標

圖2-京東同比營收

8月中旬,劉強東還沒去明尼蘇達的時候,美國知名投資研究機構MKM Partners發布了一份報告稱,盡管京東的股價正處於歷史低點,但鑒於對營收以及京東物流的增長預期,京東股價有望在第二季度之後迎來新一輪上漲。

MKM提到,今年一季度京東在線銷售淨收入同比增長了31%至915億元人民幣,約為146億美元,占第一季度總營收的91%。而其中,對家電和家居用品等多種類產品的強勁需求,是推動這一業績上漲的主要因素。目前京東正在繼續投資相關領域,以擴大其供應鏈的能力,從而加強電商業務的發展。

然而MKM猜中了故事的開頭,卻沒猜中結尾。但這份報告中的理由是中肯的。如果劉強東沒有明尼蘇達大學,如果他管住了自己,或許這一切都會如期發生。

牆倒眾人推,京東股價下挫之際,華爾街投行也跟風下調了對京東的股價預期。24MKM分析師Rob Sanderson將京東目標價從51美元下調至41美元,但仍維持買入評級。不過截止本文發稿前,京東股價為25.43美元,MKM的目標價仍比目前價格高了60%。不過最激進的下調之舉當屬摩根士丹利。17日摩根士丹利將目標價從37美元下調至25美元,但與當日水平(25.73美元)或目前水平(25.43美元)相比,這也都相差無幾。

可能這些投行的潛台詞是:跌跌就收吧,該漲的繼續漲起來。總體而言,各大投行對京東的未來還是持樂觀態度的。

網路上流傳著奶茶妹妹中秋夜的朋友圈截圖,配文是「只要一家人在一起,便是圓滿。祝願中秋快樂!惟願守得雲開見月明

」。對於投資者來說,劉強東一家人怎麼樣,中秋夜快不快樂,都不重要,他們也只想要守得雲開見月明,翹首盼望京東股價回升的一天。劉強東的人設就此崩塌,但京東或許還是那個京東。

來源:金十數據

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